TOWARD THE DOLLAR MASSIVE DEVALUATION WORLDWIDE. Said LEAP
European Laboratory of Political Anticipation, in its GEAP 82 Bulletin. Feb 15, 2014
HACIA LA
DEVALUACION MASIVA DEL DOLAR A NIVEL MUNDIAL. Lo dice LEAP Laboratorio Europeo
de Anticipacion Politica, en su Boletin Mensual GEAB N. 82. Feb 14, 2014.
LA
CRISIS DEL SISTEMA AGRAVA SU CURSO “NORMAL” MAS DEUDA, BURBUJAS, DEVALUACION Y
RECHAZO AL DÓLAR EN MERCADOS EMERGENTES
“El método de « resolver » la crisis
intensificando los excesos que la causaron es ineficaz y provoca, por
contrario, una crisis al cuadrado”. El resultado final es
predecible: “Nuestro equipo anticipa que estos choques van a
provocar un efecto bumerang sobre Estados Unidos que finalmente desencadenaran la
devaluación masiva del dólar, desestabilizando lo que resta del antiguo sistema
del cual es su pilar.”
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pagina:
2014, REANUDACIÓN DEL CURSO
«NORMAL» DE LA CRISIS SISTÉMICA GLOBAL By
GEAB N.82 http://www.leap2020.eu/El-GEAB-N-82-esta-disponible-2014-reanudacion-del-curso-normal-de-la-crisis-sistemica-global_a15609.html
Here
the English versión:
2014, RESUMPTION OF THE GLOBAL SYSTEMIC CRISIS’ « NORMAL
» PATH. GEAB N°82 Global Europe
Anticipation Buletin. Publicacion mensual de LEAP. February 16, 2014.
The avalanche of liquidity from the Fed’s quantitative
easing in 2013, allowed the world before’s tenets to wake up: indebtedness,
bubbles, globalization, financialization… But all it took was a slight slowing
down in the astronomical amounts injected by the US central bank every month
for the rampant crisis, buried under these piles of liquidity, to reassert
itself. As anticipated, the method of “resolving” the crisis by accentuating the
excesses that caused it is ineffective, causing a crisis squared instead.
All the same one can find an actual benefit: time is gained which everyone uses
to their best advantage.
Throughout 2014, we will once again witness the global
systemic crisis’ “normal” deployment, a phase of major transition between two
global organization systems, a historic crisis that goes well beyond an
economic-financial crisis, which we begin to see clearly. That’s why alongside
the serious dangers to the stock exchanges, banks, real estate and, more
generally, the economy, the agenda also includes the expansion of people’s
anger and the rejection of current political systems, the worsening of
geopolitical tensions and blocs withdrawing back in on themselves.
The timing belt of this renewal of the crisis is primarily
driven by tapering (the reduction of the Fed’s QE programme) which, as we know,
has immediately led to the tremors in emerging currencies. Beyond the negative
impact that that has on the global economy, our team
anticipates that these shocks will cause a boomerang effect on the US and
finally unleash the chain of events of the Dollar’s massive devaluation,
destabilizing everything that remains of the old system of which it’s the
cornerstone.
Layout of the full article:
1. TAPER’S MISCALCULATION
2. THE END OF THE TENETS OF THE PAST
3. BREAK THE BANK?
4. PEOPLES’ ANGER
1. TAPER’S MISCALCULATION
2. THE END OF THE TENETS OF THE PAST
3. BREAK THE BANK?
4. PEOPLES’ ANGER
[Here only an extract of point 1]
TAPER’S
MISCALCULATION
[Note
from Hugo Adan. According to Macmillan dictionary of economy “The
financial sense of taper is inextricably linked to the concept of quantitative easing. The latter describes a
method of pumping extra funds into the banking system by 'creating' money,
something which a nation's central bank has the power to do. The idea is that
this will allow banks to continue lending and get money flowing around the
economy. Taper, then, is a
situation where a central bank gradually reduces the flow of 'new' cash, on the
basis that not so much is needed because it believes the economy is getting back on its feet.
http://www.macmillandictionary.com]
A number of realities hide behind
the Fed’s decision to progressively reduce its quantitative easing programme
(1).
At the first is obviously it’s ineffectiveness as
regards the real economy and especially the growing risks that it’s running in creating various bubbles
and addictions and distorting any
ability to understand reality. The second, without doubt, is the clinging to the desire to “show” that the situation is
improving and that the Fed can pull out without risk. The third is
less exemplary: aware of the emerging
countries’ addiction to Fed liquidity created in 2013, its announcement
couldn’t fail to trip them up. They now make headlines in the financial press,
whilst the US situation has moved into the background. In fact, who remembers that Puerto
Rico is in the process of exploding (2) (as
anticipated in the GEAB n°77)? Or that Chicago
can’t pay its debts (3), or that food stamps, the cornerstone of US
Social Security, continue to be cut back
(4) whilst an increasing number of households depend on them? Or finally that child poverty has reached levels which
are difficult to imagine for a so-called developed country (5)?
See graphic: 2017 expiry Puerto
Rican bond prices. Source : ZeroHedge.
However – with apologies for this easy re-run of a
well-known advert – there is a second
KissCool effect. To see it, we must distance ourselves and get back to
basics at the risk of simplifying a global situation which currently no one
really understands.
The Fed’s
quantitative easing has resulted in a glut of liquidity in financial markets
which have gone on to invest this money where true productive dynamics provide
investment and fruitful opportunities: in the emerging countries. Obviously, this flood of easy money has artificially supported growth in
these countries, which should have been lower in this time of crisis.
Even worse, in 2013, it caused a revival of the world before’s tenets, a world
in which money is only used to borrow more money, with
a programme of re-financialization, more indebtedness, more Dollar addiction,
the planet’s re-entanglement and further unbridled
globalization without taking people’s interests into account (for example,
providing a lifeline to the tedious negotiations over the trans-Pacific TPP and
transatlantic TTIP free trade treaties), etc.
This soaking-up of Dollars by the only countries having
sufficient growth to be able to use them explains, to a great extent, the lack
of any Dollar devaluation or inflation in the US notwithstanding the Fed’s
policy: the devaluation which should have gone hand-in-hand with such money
creation has been absorbed by the rest of the planet’s economic dynamism.
But something has made the Fed no
longer able to continue. Probably the fact that to have such an impact
on the US economy, the quantity of money creation would have to constantly
increase, which an increasingly number of people even in Federal Reserve
circles were balking at doing. Staying at the same $85 billion a month level already corresponded in fact to a
slowdown. In this case, better retreating and trying to escape from the trap.
Since the beginning of January the Fed has reduced its purchases by $10 billion a month, and by a
further $10 billion a month from the beginning of February, to monthly
purchases of $30 billion in mortgages and $35 billion in Treasury bonds
currently. However, this decline in support means that a quarter of the
indirect “aid” to emerging countries has gone… Therefore, it’s logical that there is a fall in economic activity in these countries and, consequently,
their currencies (6).
This is where the boomerang effect
begins. First, Western investments in emerging economies are worth less since the
currency is devalued; therefore, a portion of investors’ assets have well and
truly disappeared, causing severe stress in financial markets. But, more
importantly, to halt the decline of their currency, emerging countries’ central banks are selling their dollar reserves
to buy back their own currency on the markets (7), resulting
in a surplus of dollars and an increase in demand for the local currency,
causing it to rise automatically (8). For example, in such a period
Turkey, India, Brazil and Indonesia among others, have each offloaded in the order
of tens of billions of Dollars per month (9).
This
means that Dollar buyers, the emerging countries, have become sellers. In other words, the only countries
able to absorb excess Dollars are now refusing them. Let’s recapitulate: the Fed and the Treasury continue to flood the world with $65
billion a month, but no one wants them… Where
can they dump them now? In a few oil producing countries which still
sell in Dollars, but especially in the
US of course. And what can this country’s lifeless economy do with them?
Not a lot… certainly less than the emerging countries did (10).
[...]
----------
Notes :
1 Source: Reuters (29/01/2014).
2 Sources: Reuters (07/02/2014), CNBC (07/02/2014).
3 Source: « Chicago is on the road to Detroit », Chicago Tribune (05/02/2014).
4 Measure adopted discretly together with the posted success of agricultural subsidy reforms. Source : New York Times, 05/02/2014.
5 Source: Washington Informer, 08/02/2014.
6 Our team considers that for once emerging countries' exchange rates are not related to moves in the Dollar, but economic reality.
7 A currency which they had to sell en masse, especially in 2013, to deal with the Dollar's de facto devaluation which caused other currencies to rise and risked slowing down exports.
8 The Dollar itself isn't falling immediately because the slight devaluation which should have taken place is, first, diluted by the amount of dollars in circulation and, second, offset by the fact that the Dollar is usually considered as a safe-haven currency against currencies which are reeling.
9 Sources: CentralBanking.com (« Central Bank of Turkey sells $2.5bn in one day », 23/01/2014), Vox (« Brazil’s central bank has intervened heavily, spending more than $50 billion and promising to double that by the end of the year », 25/09/2013), etc.
10 Somewhat indiscriminately, we must admit.
[...]
----------
Notes :
1 Source: Reuters (29/01/2014).
2 Sources: Reuters (07/02/2014), CNBC (07/02/2014).
3 Source: « Chicago is on the road to Detroit », Chicago Tribune (05/02/2014).
4 Measure adopted discretly together with the posted success of agricultural subsidy reforms. Source : New York Times, 05/02/2014.
5 Source: Washington Informer, 08/02/2014.
6 Our team considers that for once emerging countries' exchange rates are not related to moves in the Dollar, but economic reality.
7 A currency which they had to sell en masse, especially in 2013, to deal with the Dollar's de facto devaluation which caused other currencies to rise and risked slowing down exports.
8 The Dollar itself isn't falling immediately because the slight devaluation which should have taken place is, first, diluted by the amount of dollars in circulation and, second, offset by the fact that the Dollar is usually considered as a safe-haven currency against currencies which are reeling.
9 Sources: CentralBanking.com (« Central Bank of Turkey sells $2.5bn in one day », 23/01/2014), Vox (« Brazil’s central bank has intervened heavily, spending more than $50 billion and promising to double that by the end of the year », 25/09/2013), etc.
10 Somewhat indiscriminately, we must admit.
Dimanche 16 Février 2014
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AQUÍ LA VERSION EN ESPAÑOL
2014, REANUDACIÓN DEL CURSO
«NORMAL» DE LA CRISIS SISTÉMICA GLOBAL
By GEAB N.82 15 de febrero de 2014
Durante el
2013 la avalancha de liquidez resultante de la flexibilización cuantitativa (QE)
de la FED permitió a las lógicas del mundo de ayer despertarse: deuda,
burbujas, globalización, financiarización... Pero bastó
una leve disminución de los importes astronómicos inyectados mensualmente por
el banco central estadounidense para que la crisis galopante, enterrada bajo
estos torrentes de liquidez, reemprenda su dinámica. Como era de esperarse,
el método de «
resolver » la crisis intensificando los excesos que la causaron es ineficaz y
provoca, por contrario, una crisis al cuadrado. A pesar de todo, se
puede encontrar una ventaja real: permite ganar tiempo que todo el mundo
utiliza de la mejor manera posible.
A lo largo
del año 2014, nuevamente asistiremos al despliegue « normal » de la crisis
sistémica global, importante fase de transición entre dos sistemas de
organización mundial. Comienza a verse claramente que la crisis va mucho más allá de una crisis
económica y financiera. Es por eso que junto a los graves peligros
que asechan a los mercados bursátiles, los bancos, los inmuebles y la economía
en general, la agenda también incluye el
aumento de la indignación furor popular y del rechazo de los sistemas políticos
actuales, la intensificación de las tensiones geopolíticas y el repliegue de
los bloques sobre sí mismos.
La cadena de reactivación de la crisis está impulsada
en primer lugar por el taper
(reducción del programa de flexibilización cuantitativa de la FED) que
inmediatamente afectó a las monedas emergentes. Además del impacto nefasto que
esto tiene sobre la economía mundial, nuestro equipo anticipa que estos choques van a provocar un
efecto bumerang sobre Estados Unidos que finalmente desencadenaran la
devaluación masiva del dólar, desestabilizando lo que resta del antiguo sistema
del cual es su pilar.
Plan del artículo completo:
1. EL ERROR DE CÁLCULO DEL TAPER
2. FIN DE LAS LÓGICAS DEL PASADO
3. ¿HACER SALTAR LA BANCA?
4. LA INDIGNACIÓN POPULAR
[Presentamos en este comunicado público un fragmento del capítulo 1. ]
EL ERROR DE CÁLCULO DEL “TAPER”
[Note from Hugo Adan. De acuerdo
al Macmillan dictionary of economy “taper” es un término financiero
ligado al concepto QE quantitative easing. Este último refiere la política
monetaria de imprimir dólares para
permitir que los Bancos continúen prestando dinero e impedir así que paralicen las transacciones comerciales y
la economía en su conjunto. Taper, refiere la politica del Banco Central llamado Federal Reserve en los EU (aunque no
es un Bco Central del Estado sino de Banqueros privados) de reducir
gradualmente el flujo de los nuevos dolares QE en el entendido de que no se los necesitan porque se cree que la
economía ya se está levantando “is
getting back on its feet”. Este articulo asume que esta reducción del flujo de dólares de $85
billones mensuales a $65 fue un “error de cálculo” En mi opinión esa política estuvo
destinada a transferir la crisis del sistema a los países emergentes. Fuente
conceptual: http://www.macmillandictionary.com
]
Detrás de la
decisión de la FED de terminar gradualmente con su programa de flexibilidad
cuantitativa, QE en ingles (1) se esconden varias realidades. La primera es su evidentemente ineficacia para la economía real y,
sobre todo, los riesgos cada vez mayores que está
provocando al generar burbujas y diversas adicciones que distorsionan
cualquier posibilidad de aprehender la realidad. La segunda se debe probablemente al deseo de « mostrar » que la
situación mejora y que la FED se puede retirar sin riesgo. La tercera es menos confesable: consciente de la adicción creada en
2013 a la liquidez de la FED en los países emergentes, su anuncio no podría
dejar de hacerlos tambalear. Ahora son los titulares de primera plana de la
prensa de negocios, mientras que la situación estadounidense pasa a segundo
plano. ¿Quién recuerda en efecto que Puerto Rico está por explotar (2) (como lo
anticipó en GEAB n°77) o que Chicago no sale de sus deudas (3), o que los
cupones para alimentos (food stamps), pilar de la asistencia social
estadounidense, continúan siendo recortados (4) cuando cada vez más familias
dependen de ellos o, finalmente, que la pobreza infantil alcanza niveles
difícilmente imaginables en países supuestamente desarrollados (5)?
Grafico 1: Bonos
de Puerto Rico con vencimiento 2017. Fuente : ZeroHedge.
Sin embargo
(disculpándonos por la ligereza de recurrir a una publicidad que se hizo
famosa) hay segundo efecto KissCool. Para verlo,
debemos pasar por alto todo y volver a lo fundamental con riesgo de simplificar
una situación mundial que verdaderamente actualmente nadie comprende.
La
flexibilización cuantitativa tuvo por consecuencia una superabundancia de
liquidez en los mercados financieros que invirtieron este dinero donde las
verdaderas dinámicas productivas proporcionaban oportunidades de inversiones y
fructificación: en los países emergentes. Es totalmente evidente que esta
inundación de dinero fácil sostuvo de manera artificial el crecimiento de estos
países, que habría sido menor en estos tiempos de crisis. Peor aún, el 2013,
esto provocó una reactivación de las lógicas del mundo de ayer, en el cual el
dinero era utilizado sólo para pedir más dinero prestado, con el programa de
re-financiamiento, re-endeudamiento, re-adicción al dólar, re-enmarañado del
planeta, la re-globalización desenfrenada que ignora los intereses de las
poblaciones (por ejemplo, oxigenando a las fastidiosas negociaciones de los tratados
de libre comercio transpacífico TPP y transatlántico TTIP), etc.
Esta
absorción de dólares por
los países que sólo tienen un crecimiento suficiente para poder utilizarlos explica en gran parte el hecho que el dólar no se haya
devaluado o que no haya inflación en Estados Unidos a pesar de la
política de FED: la devaluación que debería haber
acompañado a la creación de dinero, fue absorbida por el dinamismo económico
del resto del planeta.
Pero algo ocurrió para que la FED ya no pudiera continuar. Probablemente el hecho que para que produzca algún efecto en la economía estadounidense las cantidades de dinero creado deberían aumentar constantemente, lo que cada vez es más resistido por los círculos de la Reserva Federal. Quedarse en el mismo nivel de 85 billones de dólares mensuales, ya correspondía de hecho a una reducción. En tal caso, dejarlo que se degrade e intentar salir de la trampa.
Pero algo ocurrió para que la FED ya no pudiera continuar. Probablemente el hecho que para que produzca algún efecto en la economía estadounidense las cantidades de dinero creado deberían aumentar constantemente, lo que cada vez es más resistido por los círculos de la Reserva Federal. Quedarse en el mismo nivel de 85 billones de dólares mensuales, ya correspondía de hecho a una reducción. En tal caso, dejarlo que se degrade e intentar salir de la trampa.
Desde
principios de enero, la FED redujo 10 billones de dólares el ritmo mensual de
sus compras, nuevamente redujo en 10 billones a principios de febrero, ahora
compra 30 billones de títulos hipotecarios y 35 billones de bonos del tesoro al
mes. Ahora bien, esta reducción significa que un cuarto
de la « ayuda » indirecta a los países emergentes desapareció… es lógico pues
que la actividad económica de estos países baje, y por consiguiente se vea
afectada su moneda. (6)
Grafico 2: Cantidad de liras turcas por dólar (USD /
TRY), noviembre de 2012 - febrero de 2014. Fuente: Yahoo Finance.
Es aquí donde comienza el efecto Boomerang. En primer lugar, las inversiones occidentales en las economías
emergentes valen menos cuanto más la moneda se devalúa, por lo tanto una parte de los activos de los inversores desaparece
completamente, causando una fuerte tensión en los mercados financieros.
Pero, más importante, para frenar la caída de su moneda, los bancos centrales de
los países emergentes venden sus reservas de dólares para rescatar su propia
moneda de los mercados (7), lo que resulta en un excedente de dólares y
un aumento de la demanda de la moneda local (8), lo que hace mecánicamente subir la moneda local. Por ejemplo, en
este período Turquía, la India, el Brasil, Indonesia, entre otros, cada uno de ello se quitó mensualmente un lastre del orden de
decenas de billones de dólares (9).
Esto significa que los eran compradores de dólares, los emergentes, ahora son vendedores. En otras palabras, los únicos países capaces de absorber los dólares excedentes hoy los rechazan. En suma, recapitulemos: la FED y el tesoro continúan inundando el planeta con 65 millardos de dólares al mes, pero ya nadie los quiere... ¿Adónde pueden ir de ahora en adelante? A algunos países productores de petróleo que todavía lo venden en dólares pero, por supuesto, sobre todo a Estados Unidos. ¿Y qué puede hacer la debilitada economía de este país? No mucho... ciertamente no tanto como lo que hacían los emergentes (10).
Esto significa que los eran compradores de dólares, los emergentes, ahora son vendedores. En otras palabras, los únicos países capaces de absorber los dólares excedentes hoy los rechazan. En suma, recapitulemos: la FED y el tesoro continúan inundando el planeta con 65 millardos de dólares al mes, pero ya nadie los quiere... ¿Adónde pueden ir de ahora en adelante? A algunos países productores de petróleo que todavía lo venden en dólares pero, por supuesto, sobre todo a Estados Unidos. ¿Y qué puede hacer la debilitada economía de este país? No mucho... ciertamente no tanto como lo que hacían los emergentes (10).
Notas:
1 Fuente: Reuters (29/01/2014).
2 Fuentes: Reuters (07/02/2014), CNBC (07/02/2014).
3 Fuente: « Chicago is on the road to Detroit », Chicago Tribune (05/02/2014).
4 Medida adoptada en secreto tras del éxito de la reforma de los subsidios agrícolas. Fuente: New York Times, 05/02/2014.
5 Fuente: Washington Informer, 08/02/2014.
6 Nuestro equipo considera que esta vez la tasa de las monedas emergentes no está relacionada con los movimientos del dólar sino con la realidad económica.
7 Moneda que tuvieron que vender masivamente, en 2013, para hacer frente a la devaluación del dólar que hacía subir otras monedas y que peligraba hacer disminuir las exportaciones.
8 El dólar no baja inmediatamente porque la pequeña devaluación que debería efectuarse es diluida, por un lado, por las cantidades de dólares en circulación y, por otro, compensada por el hecho de que el dólar está habitualmente considerado como moneda refugio frente a monedas locales que se tambalean.
9 Fuentes: CentralBanking.com (« Central Bank of Turkey sells $2.5bn in one day », 23/01/2014), Vox (« Brazil’s central bank has intervened heavily, spending more than $50 billion and promising to double that by the end of the year », 25/09/2013), etc.
10 Un poco a tontas y a locas, hay que reconocer.
1 Fuente: Reuters (29/01/2014).
2 Fuentes: Reuters (07/02/2014), CNBC (07/02/2014).
3 Fuente: « Chicago is on the road to Detroit », Chicago Tribune (05/02/2014).
4 Medida adoptada en secreto tras del éxito de la reforma de los subsidios agrícolas. Fuente: New York Times, 05/02/2014.
5 Fuente: Washington Informer, 08/02/2014.
6 Nuestro equipo considera que esta vez la tasa de las monedas emergentes no está relacionada con los movimientos del dólar sino con la realidad económica.
7 Moneda que tuvieron que vender masivamente, en 2013, para hacer frente a la devaluación del dólar que hacía subir otras monedas y que peligraba hacer disminuir las exportaciones.
8 El dólar no baja inmediatamente porque la pequeña devaluación que debería efectuarse es diluida, por un lado, por las cantidades de dólares en circulación y, por otro, compensada por el hecho de que el dólar está habitualmente considerado como moneda refugio frente a monedas locales que se tambalean.
9 Fuentes: CentralBanking.com (« Central Bank of Turkey sells $2.5bn in one day », 23/01/2014), Vox (« Brazil’s central bank has intervened heavily, spending more than $50 billion and promising to double that by the end of the year », 25/09/2013), etc.
10 Un poco a tontas y a locas, hay que reconocer.
Lundi 17 Février 2014
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